資本市場線（Capital Market Line，簡稱CML）是現(xiàn)代投資組合理論中的一個重要概念，它描繪了有效投資組合的風險與預期收益之間的關系。具體來說，CML展示了市場均衡狀態(tài)下，投資者所能獲得的最高收益率與所承擔風險的關系曲線。

　　1.定義和構成：資本市場線是從無風險利率點出發(fā)的一條直線，這條線通過市場投資組合（即所有證券按市值權重加權平均的投資組合）的有效邊界。在資本資產定價模型中，這條線代表了投資者可以通過借款或放貸以無風險利率獲得的最佳收益與風險比。

　　2.作用：

　　-指導投資決策：CML為投資者提供了評估不同投資組合的風險-回報特性的標準。通過比較潛在投資組合的位置于資本市場線上方、下方或是線上，投資者可以做出更明智的投資選擇。

　　-理解市場效率：理論上，在一個完全有效的市場上，所有投資者都只能獲得與他們所承擔風險相匹配的回報率。CML幫助我們認識到這一點，并且強調了分散化投資的重要性——通過構建多元化的投資組合來降低非系統(tǒng)性風險。

　　-評估績效：基金經理和分析師可以利用CML作為基準來衡量特定基金或個人證券的表現(xiàn)是否優(yōu)于市場平均水平，以及這種超額收益是由于技能還是承擔了額外的風險。

　　-資產配置決策：對于投資者而言，在決定如何在不同類型的資產之間分配資金時，考慮這些資產相對于資本市場線的位置是非常有幫助的。這有助于確定哪些投資可能提供更好的風險調整后回報。

　　總之，資本市場線是一個強大的工具，它不僅能夠幫助個人和機構投資者理解并優(yōu)化其投資組合的風險-收益結構，還能為市場整體效率的研究提供重要的視角。