3.不確定性分析

　?。?）盈虧平衡分析。盈虧平衡分析的目的是尋找盈虧平衡點，據(jù)此判斷項目風險大小及對風險的承受能力，為投資決策提供科學依據(jù)。盈虧平衡點就是盈利與虧損的分界點，在這一點“項目總收益=項目總成本”。項目總收益（TR）及項目總成本（TC）都是產量（Q）的函數(shù)，根據(jù)TC、TR與Q的關系不同，盈虧平衡分析分為線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析。在線性盈虧平衡分析中：

　　TR=p（1-t）p

　　TC=F+VQ

　　式中

　　TR——表示項目總收益；

　　p——表示產品銷售價格；

　　t——表示銷售稅率；

　　TC——表示項目總成本；

　　F——表示固定成本；

　　V——表示單位產品可變成本；

　　Q——表示產量或銷售量。

　　令TR=TC即可分別求出盈虧平衡產量、盈虧平衡價格、盈虧平衡單位產品可變成本、盈虧平衡生產能力利用率。它們的表達式分別為：

　　盈虧平衡產量Q*=F/[p（1-t）-V]

　　盈虧平衡價格p*=（F-VQ）/[（1-t）*Qc

　　盈虧平衡單位產品可變成本V*=p（1-t）-F/Qc

　　盈虧平衡生產能力利用率a*=Q*/Qc×100%

　　式中Qc—設計生產能力

　　盈虧平衡產量表示項目的保本產量，盈虧平衡產量越低，項目保本越容易，則項目風險越低；盈虧平衡價格表示項目可接受的最低價格，該價格僅能收回成本，該價格水平越低，表示單位產品成本越低，項目的抗風險能力就越強；盈虧平衡單位產品可變成本表示單位產品可變成本的最高上限，實際單位產品可變成本低于V*時，項目盈利。因此，V*越大，項目的抗風險能力越強。

　?。?）敏感性分析。敏感性分析是通過分析、預測項目主要影響因素發(fā)生變化時對項目經濟評價指標（如NpV、工RR等）的影響，從中找出敏感因素，并確定其影響程度的一種分析方法。敏感性分析的核心是尋找敏感因素，并將其按影響程度大小排序。敏感性分析根據(jù)同時分析敏感因素數(shù)量的多少分為單因素敏感性分析和多因素敏感性分析。這里簡要介紹一下單因素敏感性分析中敏感因素的確定方法。

　　1）相對測定法。即設定要分析的因素均從初始值開始變動，且假設各個因素每次均變動相同的幅度，然后計算在相同變動幅度下各因素對經濟評價指標的影響程度，即靈敏度，靈敏度越大的因素越敏感。在單因素敏感性分析圖上，表現(xiàn)為變量因素的變化曲線與橫坐標相交的角度（銳角）越大的因素越敏感。

　　靈敏度（β）=評價指標變化程度/變量因素變化幅度=│（Y1-Y0）/Y0│/│ΔXi│

　　2）絕對測定法。讓經濟評價指標等于其臨界值，然后計算變量因素的取值，假設為X1，變量因素原來的取值為Xo，則該變量因素最大允許變化范圍為│X1-X0│/│ΔXi│最大允許變化范圍越小的因素越敏感。在單因素敏感性分析圖上，表現(xiàn)為變量因素的變化曲線與評價指標臨界值曲線相交的橫截距越小的因素越敏感。

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