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2011造價(jià)工程師《理論與法規(guī)》輔導(dǎo)講義（6）
[例3.1.1]
②普通股成本。確定普通股資金成本的方法有股利增長模型法、稅前債務(wù)成本加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法和資本資產(chǎn)定價(jià)模型法。
a. 股利增長模型法。普通股的股利往往不是固定的，因此，其資金成本率的計(jì)算通常用股利增長模型法計(jì)算。一般假定收益以固定的年增長率遞增，則普通股成本的計(jì)算公式為：
[例3.1.2]
③保留盈余成本。保留盈余又稱為留存收益，其所有權(quán)屬于股東，是企業(yè)資金的一種重要來源。企業(yè)保留盈余，等于股東對企業(yè)進(jìn)行追加投資。保留盈余也有資金成本。它的資金成本與普通股成本的計(jì)算基本相同，只是不考慮籌資費(fèi)用。其計(jì)算公式為：
2）負(fù)債融資成本。
?、賯杀尽Ｆ髽I(yè)發(fā)行債券后，所支付的債券利息列入企業(yè)的費(fèi)用開支，因而使企業(yè)少繳一部分所得稅，兩者抵消后，實(shí)際上企業(yè)支付的債券的利息僅為：債券利息×（1－所得稅稅率）。因此，債券成本率可以按下列公式計(jì)算：
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