凈年值

　　凈年值（Net Annual Value，NAV）又稱等額年值、等額年金，是以一定的基準(zhǔn)收益率將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)凈現(xiàn)金流量等值換算而成的等額年值。它與前述凈現(xiàn)值（NPV）的相同之處是，兩者都要在給出基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)上進(jìn)行計(jì)算；不同之處是，凈現(xiàn)值將投資過程的現(xiàn)金流量換算為基準(zhǔn)期的現(xiàn)值，而凈年值則是將該現(xiàn)金流量換算為等額年值。由于同一現(xiàn)金流量的現(xiàn)值和等額年值是等價(jià)的（或等效的），因此，凈現(xiàn)值法與凈年值法在方案評(píng)價(jià)中能得出相同的結(jié)論。而在多方案評(píng)價(jià)時(shí)，特別是各方案的計(jì)算期不相同時(shí)，應(yīng)用凈年值比凈現(xiàn)值更為方便。

　　（1）計(jì)算公式。凈年值的計(jì)算公式為：

　　（2）評(píng)價(jià)準(zhǔn)則。由于（A／P，i_c，n）＞0，由式（2.2.18）可知，NAV與NPV總是同為正或同為負(fù)，故NAV與NPV在評(píng)價(jià)同一個(gè)項(xiàng)目時(shí)的結(jié)論總是一致的，其評(píng)價(jià)準(zhǔn)則是：

　　1）NAV≥0時(shí)，則投資方案在經(jīng)濟(jì)上可以接受；

　　2）NAV

　　NPV=150*（P/A，12%，18）*（P/F，12%，2）-400-400*（P/F，12%，1）

　　=150*7.249 *（1+12%）^-2-400-400*（1+12%）^-1

　　=109.77（萬元）

　　NAV=NPV（A/P，12%，20）

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