?。ǘ┴?fù)債籌資

　　項(xiàng)目負(fù)債籌資一般包括銀行貸款、發(fā)行債券、設(shè)備租賃和借入國(guó)外資金等方式。

　　1. 銀行貸款

　　我國(guó)政策性銀行有國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行和中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。

　　2. 發(fā)行債券

　　債券是借款單位為籌集資金而發(fā)行的一種信用憑證，它證明持券人有權(quán)按期取得固定利息并到期收回本金。我國(guó)發(fā)行的債券又可分為國(guó)家債券、地方政府債券、企業(yè)債券和金融債券等，其中作為項(xiàng)目資金籌措渠道的主要是企業(yè)債券。

　　（1）債券籌資的優(yōu)點(diǎn)：

　　1）支出固定。不論企業(yè)將來盈利如何，它只需付給持券人固定的債券利息。

　　2）企業(yè)控制權(quán)不變。債券持有者無權(quán)參與企業(yè)管理，因此，公司原有投資者控制權(quán)不因發(fā)行債券而受到影響。

　　3）少納所得稅。合理的債券利息可計(jì)入成本，實(shí)際上等于政府為企業(yè)負(fù)擔(dān)了部分債券利息。

　　4）可以提高自有資金利潤(rùn)率。如果企業(yè)投資報(bào)酬率大于利息率，由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，發(fā)行債券可提高股東投資報(bào)酬率。

　?。?）債券籌資的缺點(diǎn)：

　　1）固定利息支出會(huì)使企業(yè)承受一定的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2）發(fā)行債券會(huì)提高企業(yè)負(fù)債比率，增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，降低企業(yè)的財(cái)務(wù)信譽(yù)。

　　3）債券合約的條款，常常對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理有較多的限制。

　　3. 設(shè)備租賃

　　設(shè)備租賃包括融資租賃、經(jīng)營(yíng)租賃和服務(wù)出租等方式。

　?。?）融資租賃。融資租賃的成本相對(duì)較高。

　?。?）經(jīng)營(yíng)租賃。

　?。?）服務(wù)出租。主要用于車輛的租賃。

　　4. 借用國(guó)外資金

　　借用國(guó)外資金大致可分為以下幾種途徑：

　?。?）外國(guó)政府貸款。

　　（2）國(guó)際金融組織貸款。

　?。?）國(guó)外商業(yè)銀行貸款。

　?。?）在國(guó)外金融市場(chǎng)上發(fā)行債券。

　　（5）吸收外國(guó)銀行、企業(yè)和私人存款。

　?。?）利用出口信貸。出口信貸可根據(jù)貸款對(duì)象的不同分為買方信貸和賣方信貸。

建設(shè)工程教育網(wǎng)整理