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2011造價工程師《理論與法規(guī)》輔導講義(4)

2011-07-14 09:17  來源:  字體:  打印

  (二)負債籌資

  項目負債籌資一般包括銀行貸款、發(fā)行債券、設備租賃和借入國外資金等方式。

  1. 銀行貸款

  我國政策性銀行有國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行和中國農業(yè)發(fā)展銀行。

  2. 發(fā)行債券

  債券是借款單位為籌集資金而發(fā)行的一種信用憑證,它證明持券人有權按期取得固定利息并到期收回本金。我國發(fā)行的債券又可分為國家債券、地方政府債券、企業(yè)債券和金融債券等,其中作為項目資金籌措渠道的主要是企業(yè)債券。

  (1)債券籌資的優(yōu)點:

  1)支出固定。不論企業(yè)將來盈利如何,它只需付給持券人固定的債券利息。

  2)企業(yè)控制權不變。債券持有者無權參與企業(yè)管理,因此,公司原有投資者控制權不因發(fā)行債券而受到影響。

  3)少納所得稅。合理的債券利息可計入成本,實際上等于政府為企業(yè)負擔了部分債券利息。

  4)可以提高自有資金利潤率。如果企業(yè)投資報酬率大于利息率,由于財務杠桿的作用,發(fā)行債券可提高股東投資報酬率。

 ?。?)債券籌資的缺點:

  1)固定利息支出會使企業(yè)承受一定的風險。

  2)發(fā)行債券會提高企業(yè)負債比率,增加企業(yè)風險,降低企業(yè)的財務信譽。

  3)債券合約的條款,常常對企業(yè)的經(jīng)營管理有較多的限制。

  3. 設備租賃

  設備租賃包括融資租賃、經(jīng)營租賃和服務出租等方式。

  (1)融資租賃。融資租賃的成本相對較高。

  (2)經(jīng)營租賃。

  (3)服務出租。主要用于車輛的租賃。

  4. 借用國外資金

  借用國外資金大致可分為以下幾種途徑:

 ?。?)外國政府貸款。

  (2)國際金融組織貸款。

 ?。?)國外商業(yè)銀行貸款。

 ?。?)在國外金融市場上發(fā)行債券。

 ?。?)吸收外國銀行、企業(yè)和私人存款。

 ?。?)利用出口信貸。出口信貸可根據(jù)貸款對象的不同分為買方信貸和賣方信貸。

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