第五節(jié) 不確定性分析

　　所謂項(xiàng)目的不確定性分析，就是考查建設(shè)投資、經(jīng)營成本、產(chǎn)品售價(jià)、銷售量、項(xiàng)目壽命計(jì)算期等因素變化時(shí)，對項(xiàng)自經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)所產(chǎn)生的影響。這種影響越強(qiáng)烈，表明所評價(jià)的項(xiàng)目方案對某個(gè)或某些因素越敏感，對于這些敏感因素，要求項(xiàng)目決策者和投資者予以充分的重視和考慮。

　　不確定性分析主要包括盈虧平衡分析、敏感性分析及概率分析。

　　一、盈虧平衡分析

　　盈虧平衡分析實(shí)際上是一種特殊形式的臨界點(diǎn)分析。

　　用生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)（BEP）為：BEP（%）=年固定總成本/（年銷售收入—年可變成本—年銷售稅金及附加—年增值稅）x 100%

　　用產(chǎn)量表示的盈虧平衡點(diǎn)BEP（產(chǎn)量）為： BEP（產(chǎn)量）=年固定總成本/（單位產(chǎn)品銷售價(jià)格—單位產(chǎn)品可變成本—單位產(chǎn)品銷售稅金及附加—單位產(chǎn)品增值稅）

　　兩者之間的換算關(guān)系為： BEP（產(chǎn)量）——BEP（%）X設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力

　　二、敏感性分析

　　敏感性分析是通過研究項(xiàng)目主要不確定因素發(fā)生變化時(shí)，項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)發(fā)生的相應(yīng)變化，找出項(xiàng)目的敏感因素，確定其敏感程度，并分析該因素達(dá)到臨界值時(shí)項(xiàng)目的承受能力。

　　（一）敏感性分析的目的

　?。?）確定不確定性因素在什么范圍時(shí)變化，方案的經(jīng)濟(jì)效果最好；在什么范圍內(nèi)變化效果最差，以便對不確定性因素實(shí)施控制；

　?。?）區(qū)分敏感性大的方案和敏感性小的方案，以便選出敏感性小的，即風(fēng)險(xiǎn)小的方案；

　?。?）找出敏感性強(qiáng)的因素，向決策者提出是否需要進(jìn)一步搜集資料，進(jìn)行研究，以提高經(jīng)濟(jì)分析的可靠性。

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　　一般進(jìn)行敏感性分析可按以下步驟進(jìn)行：

　?。?）選定需要分析的不確定因素。

　?。?）確定進(jìn)行敏感性分析的經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)。

　　（3）計(jì)算因不確定因素變動引起的評價(jià)指標(biāo)的變動值。

　?。?）計(jì)算敏感度系數(shù)并對敏感因素進(jìn)行排序。敏感度系數(shù)的計(jì)算公為：E=ΔA/ΔF

　　式中，E——評價(jià)指標(biāo)A對于不確定因素F的敏感度系數(shù)；ΔA——不確定因素F發(fā)生ΔF變化率時(shí)，評價(jià)指標(biāo)A的相應(yīng)變化率，%；ΔF——不確定因素F的變化率，%.

　　（5）計(jì)算變動因素的臨界點(diǎn)。臨界點(diǎn)是指項(xiàng)目允許不確定因素向不利方向變化的極限值。超過極限，項(xiàng)目的效益指標(biāo)將不可行。

　　根據(jù)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，如經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值或經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率等所做的敏感性分析叫經(jīng)濟(jì)敏感性分析。而根據(jù)項(xiàng)目財(cái)務(wù)目標(biāo)所作的敏感性分析叫做財(cái)務(wù)敏感性分析。

　　（三）單因素敏感性分析

　　每次只考慮一個(gè)因素的變動，而讓其他因素保持不變時(shí)所進(jìn)行的敏感性分析，叫做單因素敏感性分析。

　　三、概率分析

　　概率分析是通過研究各種不確定因素發(fā)生不同幅度變動的概率分布及其對方案經(jīng)濟(jì)效果的影響：對方案的凈觀金流量及經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)作出某種概率描述，從而對方案的風(fēng)險(xiǎn)情況作出比較準(zhǔn)確的判斷。例如，我們可以用經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)PNPV≤0發(fā)生的概率來度量項(xiàng)目將承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。

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