99久久国内精品成人免费,久久精品一区二区三区四区,国产成人精品免费午夜,91高清国产视频,国产精品成人免费,国产精品免费电影,国产高清免费视频

交流分享,早日上岸!

掃碼了解并領(lǐng)取一建資訊及資料
當(dāng)前位置:建設(shè)工程教育網(wǎng) > 一級(jí)建造師 > 備考資料 > 復(fù)習(xí)資料 > 正文

項(xiàng)目融資:疏通企業(yè)資金血脈(1)

2008-11-07 08:58  來源:  字體:  打印

  融資瓶頸的產(chǎn)生不僅源于我國(guó)承包工程企業(yè)的自身實(shí)力、國(guó)家的政策,而且還與企業(yè)的管理模式、管理體制和管理水平息息相關(guān)。具體表現(xiàn)為以下3個(gè)方面:

  1.我國(guó)對(duì)外承包工程企業(yè)的總資產(chǎn)規(guī)模小,融資能力差。

  我國(guó)的對(duì)外承包工程企業(yè)起步較晚,規(guī)模無法與發(fā)達(dá)國(guó)家的承包工程企業(yè)相比,自然在資金實(shí)力上也相去甚遠(yuǎn),導(dǎo)致其借貸能力有限,企業(yè)發(fā)展受到制約。

  2.我國(guó)出口信貸和出口信用保險(xiǎn)制度發(fā)展還不成熟,限制了我國(guó)對(duì)外承包工程企業(yè)與外國(guó)同行的競(jìng)爭(zhēng)。

  我國(guó)的傳統(tǒng)出口市場(chǎng)主要為非洲、亞洲和南美洲的發(fā)展中國(guó)家,|建設(shè)工程教育網(wǎng)|其政治、金融和商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)都較高。而我國(guó)出口信貸及出口信用保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力不如西方發(fā) 達(dá)國(guó)家,對(duì)一些國(guó)家的承保條件要求過高,承保難;同時(shí),保險(xiǎn)費(fèi)率較高,加重了中國(guó)對(duì)外承包工程企業(yè)的成本負(fù)擔(dān),降低了我國(guó)對(duì)外承包工程企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

  3.實(shí)際融資渠道單一,過分依賴出口賣方信貸融資。

  自上世紀(jì)90年代以來,我國(guó)的對(duì)外承包工程公司開始以帶資承包的方 式更多地參與國(guó)際承包工程市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。目前,我國(guó)對(duì)外承包工|建設(shè)工程教育網(wǎng)|程企業(yè)主要依靠出口賣方信貸為國(guó)外大型工程項(xiàng)目融資,取得了一定的市場(chǎng)份額。但利用出口賣方信 貸融資開拓國(guó)際承包工程市場(chǎng),將給我國(guó)企業(yè)帶來4個(gè)不利之處:第一,此類貸款勢(shì)必以負(fù)債的形式表現(xiàn)在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表中,提高了企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率,從而影響了企業(yè)再融資的能力;第二,在國(guó)際工程合同中,出口賣方信貸融資條件一般與延期付款合同條件相對(duì)應(yīng),因此我國(guó)對(duì)外承包工程企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上將顯示大量的應(yīng)收帳款,不利于公司的資金流動(dòng)性;第三,隨著中國(guó)加入WTO,金融市場(chǎng)將日益開放,我國(guó)的對(duì)外承包工程企業(yè)將很快直接面對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)。匯率的變動(dòng),很可能在一夜之間將一個(gè)贏利的項(xiàng)目變?yōu)橐粋€(gè)虧損的項(xiàng)目,而一個(gè)項(xiàng)目的失敗將可能直接導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難,甚至破產(chǎn)。

  為了占據(jù)國(guó)際工程承包市場(chǎng)上更大的份額,盡快突破融資瓶頸,實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展,我國(guó)對(duì)外承包工程企業(yè)在積極探索新的途徑擴(kuò)大融資渠道,尤其是應(yīng)積極探討國(guó)際工程承包市場(chǎng)所通行的項(xiàng)目融資方式。

  項(xiàng)目融資是“為一個(gè)特定的經(jīng)濟(jì)實(shí)體安排的融資,其貸款人在最初考慮安排貸款時(shí),滿足于使用該經(jīng)濟(jì)實(shí)體的現(xiàn)金流量和收益作為償還貸款的資金來源,并且滿足 于使用該經(jīng)濟(jì)實(shí)體的資產(chǎn)作為貸款的安全保障”。因此,項(xiàng)目融資用來保證貸款償還的首要來源被限制在項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)收益——項(xiàng)目未來的現(xiàn)金流量和項(xiàng)目本身的 資產(chǎn)價(jià)值,而不像傳統(tǒng)的公司融資(Corporate Finance)方式那樣,依賴項(xiàng)目發(fā)起人(Sponsor)或投資人自身的資信(Credit)。即項(xiàng)目融資的還款來自于未來項(xiàng)目收益。

  項(xiàng)目融資的主要特點(diǎn)是:

  1.有限追索追 索是指在借款人未按期償還債務(wù)時(shí),貸款人要求借款人以除抵押資產(chǎn)以外的其他資產(chǎn)償還債務(wù)的權(quán)力。項(xiàng)目融資中,貸款人可以在貸款的某個(gè)特定階段(如項(xiàng)目的建 設(shè)期)對(duì)借款人實(shí)行追索,或者在一個(gè)規(guī)定的范圍內(nèi)(包括金額和形式的限制)對(duì)借款人實(shí)行追索。除此之外,項(xiàng)目出現(xiàn)任何問題,貸款人均不能追索到借款人除該 項(xiàng)目資產(chǎn)、現(xiàn)金流量以及所承擔(dān)的義務(wù)范圍之外的任何形式的財(cái)產(chǎn),即有限追索。

  2.融資渠道多元化項(xiàng)目融資之所以適合于大型工程項(xiàng)目的建設(shè)開發(fā),正是因?yàn)樗哂卸嘣馁Y金籌措渠道,包括有限追索性的項(xiàng)目貸款、發(fā)行項(xiàng)目債券、政府貸款、多邊金融機(jī)構(gòu)貸款以及出口信貸等。

  3.風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)對(duì)于項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)中可能發(fā)生的各種風(fēng)險(xiǎn),以合同形式在項(xiàng)目發(fā)起人(投資者)、貸款人、工程承包公司等項(xiàng)目相關(guān)方(Project Stake-holder)之間進(jìn)行分擔(dān)。在項(xiàng)目融資中,將各類風(fēng)險(xiǎn)具體化,以合同形式明確規(guī)定各當(dāng)事人承擔(dān)多大程度的風(fēng)險(xiǎn),用何種方式來承擔(dān)。以項(xiàng)目合 同、融資合同、項(xiàng)目未來產(chǎn)品的銷售合同、擔(dān)保、支持文件作為風(fēng)險(xiǎn)控制的實(shí)現(xiàn)形式,貫穿于整個(gè)項(xiàng)目周期,彼此銜接,使風(fēng)險(xiǎn)得以規(guī)避、分擔(dān)。

  項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)包括:

  1.建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)(完工風(fēng)險(xiǎn))

  項(xiàng)目的建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)是工程項(xiàng)目中所面臨的最主要的風(fēng)險(xiǎn),是項(xiàng)目融資的核心風(fēng)險(xiǎn)之一。主要是指項(xiàng)目不能按照預(yù)定的目標(biāo)按時(shí)、按量、按質(zhì)地投入生產(chǎn)、營(yíng)運(yùn)。表現(xiàn) 形式主要為:項(xiàng)目建設(shè)期的拖延;項(xiàng)目建設(shè)成本的超支;或者達(dá)不到設(shè)計(jì)要求的技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo);甚至由于資金、技術(shù)或者由于其他不可控的外部因素而完全放棄項(xiàng) 目。

  項(xiàng)目出現(xiàn)建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)將造成的直接后果是投資成本的增加,項(xiàng)|建設(shè)工程教育網(wǎng)|目不能產(chǎn)生預(yù)期的現(xiàn)金流量,從而影響了銀行貸款的如期歸還。

  2.能源和原材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)指的是供應(yīng)的可靠性和供應(yīng)價(jià)格。能源和原材料的供應(yīng)將直接影響預(yù)期收益的實(shí)現(xiàn)。

  3.生產(chǎn)營(yíng)運(yùn)、管理風(fēng)險(xiǎn)主要是指由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理能力的原因,影響到項(xiàng)目生產(chǎn)效率的提高、產(chǎn)品質(zhì)量的控制、生產(chǎn)成本的控制等。在項(xiàng)目試生產(chǎn)和生產(chǎn)運(yùn)行階段存在的技術(shù)、資源儲(chǔ)量、原材料供應(yīng)、運(yùn)營(yíng)等風(fēng)險(xiǎn)因素的總稱。

  項(xiàng)目主要的投資者是否在行業(yè)中具有成功的運(yùn)行管理經(jīng)驗(yàn), 應(yīng)是評(píng)判項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)大小的一個(gè)主要指標(biāo)。如果項(xiàng)目的投資者缺乏這方面的經(jīng)驗(yàn),應(yīng)要求將項(xiàng)目的運(yùn)行管理發(fā)包給行業(yè)中有經(jīng)驗(yàn)的運(yùn)行管理商,并簽訂相應(yīng)的“運(yùn)行管理合同”(O&M)。

  4.產(chǎn)品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要是指項(xiàng)目生產(chǎn)的最終產(chǎn)品或者提供的服務(wù),所面臨的市場(chǎng)銷售風(fēng)險(xiǎn)、銷售價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)品銷售量及銷售價(jià)格是否與預(yù)期相符將直接影響項(xiàng)目收益。對(duì)此,貸款 銀行可能會(huì)要求借款人設(shè)立“共管帳戶”,即將產(chǎn)品購(gòu)買人支付的銷售款只能支付到該監(jiān)管帳戶,產(chǎn)品銷售收入受到貸款銀行的監(jiān)管,在滿足生產(chǎn)營(yíng)運(yùn)商正常的運(yùn)行 管理支出之外,產(chǎn)品銷售收入產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)?yōu)先用于歸還銀行長(zhǎng)期貸款。

  5.金融風(fēng)險(xiǎn)主要包括利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)。貸款利率的變化將影響到項(xiàng)目的盈利能力及貸款償還能力。對(duì)于此類風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)更多地咨詢銀行,尋求銀行的金融服務(wù),利用多種金融工具降低金融風(fēng)險(xiǎn)。

  6.國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)包括項(xiàng)目國(guó)政府政策法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、稅收風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)及外交風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)盡可能多地在可行性研究時(shí)予以充分的考慮。

  7.信用風(fēng)險(xiǎn)有限追索的項(xiàng)目融資是依靠有效的信用擔(dān)保結(jié)構(gòu)支撐的,各個(gè)保證結(jié)構(gòu)的參與者能否按照合同文件履行其職責(zé),在必要的時(shí)候提供其應(yīng)承擔(dān)的信用保證,就構(gòu)成信用風(fēng)險(xiǎn)。

  8.政治風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)是指因東道國(guó)的政治原因而可能導(dǎo)致項(xiàng)目失敗、信用結(jié)構(gòu)改變以及項(xiàng)目?jī)攤芰Πl(fā)生變化的風(fēng)險(xiǎn)。一類表現(xiàn)為國(guó)家風(fēng)險(xiǎn),如項(xiàng)目被征用或國(guó)有化;另一類表現(xiàn)為政治、經(jīng)濟(jì)政策的不穩(wěn)定,如:稅收制度改變、關(guān)稅調(diào)整等。

閱讀排行

更多
招生

免費(fèi)視頻

更多

免費(fèi)題庫(kù)

更多

免費(fèi)資料下載排行

更多
  • 下載 1. 一級(jí)建造師歷年試題
  • 下載 2. 一級(jí)建造師各科目高效學(xué)習(xí)方法
  • 下載 3. 一級(jí)建造師學(xué)習(xí)計(jì)劃
網(wǎng)站地圖
罗定市| 司法| 阿巴嘎旗| 江达县| 右玉县| 张家港市| 平定县| 巨鹿县| 长沙县| 临西县| 拉萨市| 邹平县| 大宁县| 呈贡县| 湖口县| 利川市| 且末县| 阿拉尔市| 汾西县| 溆浦县| 婺源县| 泸州市| 黎平县| 玉环县| 吉木萨尔县| 卫辉市| 永城市| 邵阳县| 武平县| 改则县| 广饶县| 鹤庆县| 滦平县| 晋州市| 克山县| 东台市| 太原市| 琼海市| 静海县| 嵩明县| 东丰县|